极目新闻记者 吕少峰
2024年9月24日，随着资本市场一揽子支持政策落地，成为A股市场回暖的关键转折，此后一个多星期的时间里，A股从冰点2689点一鼓作气冲到了10月8日的3674点，催生了A股史上“最短牛市行情”。在这8个交易日里，1007只个股涨幅超50%，快速翻倍的个股也达32只之多。一年的时间悄然飞逝，A股在经历了长达六个月的探底修复后重拾升势，6个月的时间里一路小跑，上证共涨859点，年线大涨14.08%，超去年12.67%，A股走出令大多数股民满意的“结构性牛市”。
站在牛市一周年的关键节点，很多人不免要问，接下来还会出现去年那样的牛市行情吗？现在还能进场吗？带着这些问题，极目新闻记者进行了简单梳理，并采访业内专家，希望对你的投资有所启发。
去年一个月有684万股民跑步进场，今年投资者更为淡定
2024年9月24日那波行情，现在回过头看，其实来得有些突然，但也在情理之中。
去年924行情启动之前，大半年的时间里，A股一直在2600点—3100点这个区间横盘震荡，9月18日甚至一度触及2689点，与2月5日的2635点只有一步之遥，行情基本上到了冰点。就在股民朋友产生绝望情绪时，行情真的就在绝望中爆发了。得益于央行、金融监管总局等“一揽子”政策，A股开启暴力反弹模式。沪指5个交易日从2750点冲至3300点，10月8日更以跳空高开方式触及3674.4点（单日成交额创纪录达3.48万亿元），超1700只个股涨幅超10%。
这一阶段，可以说是典型的“情绪驱动型”脉冲行情。9月24日上证涨4.15%，创业板涨5.54%，9月30日上证涨8.06%，创业板涨15.36%，“千股涨停”“开盘即收工”是彼时的网络热搜和真实写照。在这种情绪的带动下，大量的股民跑步进场，很多券商开启了加班加点、通宵开户模式。2024年前8个月，每个月的新增开户数还在百万左右徘徊，然而仅10月一个月，就有684万户跑步进场，创下当年新高。
2024年A股新增开户数 数据来源：上交所
然而这样的快牛是来得快，去得也快。就在全体股民怀着“开盘即收盘”、再次千股涨停的美好愿望坐等国庆长假的第一个交易日的到来时，10月8日的走势却开了一个大大的玩笑。10月8日上证在3674点开盘，开盘即高峰，随后一路高开低走，收盘时报2489点，一天之内跌掉了近200点。无论是上证，还是创业板，当天都是高开低走收假阴线，暗示当天进场极有可能被套。
924行情在犹豫中上涨，当10月8日牛市结束时，大家才能确定牛市真的来过。随后A股开启了长达半年的调整，上证指数也从2024年10月8日的3674点下探至2025年4月7日的3040点，6个月的时间跌掉了600点。当大家真的以为牛市已远时，2025年的牛市却又真的来了，上证也从4月初的3100点慢牛缓升，不徐不疾，至9月18日来到了3899.96点。
截至发稿时，A股上证指数涨14.02%，已超过去年全年12.67%，妥妥的牛市确定无疑。牛市行情虽已确立，但股民心态却更加淡定。从开户数来看，A股新开户数一直在月均200万户左右徘徊，最高的月份是306万户，像去年10月份那种一个月激增684万户再也没有出现。
指数不再激昂亢奋，结构性牛市特征明显
2024年9月24日，国新办一场关于金融支持经济高质量发展的新闻发布会拉开了A股牛市序幕。央行、金融监管总局、证监会联合宣布了一系列重磅金融政策，以全方位促进经济稳健增长。两天后，中央政治局会议定调：要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市。在政策暖风悉心呵护下，投资者信心大幅提升，A股市场迎来显著估值修复。
2024年9月24日9点，在A股开盘前，国新办三个部门联合举行新闻发布会，推出降准、降息，降低存量房贷利率、首付比例，创设新货币政策工具等一系列超预期政策组合拳。市场热情迅速被点燃，当日上证指数大涨4.15%，创业板指涨5.54%，A股也在短短的6天时间里快速上涨了1016点，9月30日节后最后一天上证更是被暴拉8%。
而从今年的这波走势来看，A股无疑走得更为稳健。拉通来看，从4月初上证从3100点启动以来，一直到最近的高点3899点，上证从来没有一天的涨幅大于2%。值得一提的是，与去年的高歌猛进、势如破竹的走势不同，这一波慢牛行情呈现的是走走停停的结构性特征。回望今年的走势，市场并不是没有出现分歧，特别是5月23日、6月10日、6月13日、6月27日、7月11日、7月23日、8月27日和9月18日，上证指数均出现明显的放量分歧，随之而来的就是阶段性调整。
从板块来看，这种结构性特征更为明显。从行情排名来看，涨幅前十的分别为通信、通用机械、元器件、有色、半导体、互联网等科技板块。从概念排名来看，涨幅前十的分别为CPO、人形机器人、复合铜箔、PEEK材料、减速器、PCB、液冷服务器、英伟达、DS等，同样是新科技表现抢眼。
行业板块涨幅前十
概念板块涨幅前十
个股层面表现同样惊人。924行情启动以来，全市场有多达5200只个股上涨，仅229只个股下跌。其中，3089只个股上涨幅度超过50%，2272只个股上涨超过70%，1489只个股涨幅达到100%及以上。424只个股涨幅超200%，159只个股涨幅超过300%，83只个股涨幅超400%，35只个股涨幅超500%。位列前三的牛股涨幅均超过1000%，分别是上纬新材、海博思创、星图测控，涨幅分别高达1476%、1348%、1324%。
个股涨幅排名前十
与此同时，交通设施、石油、酒店餐饮、酿酒、电信运营、煤炭、运输服务、商业连锁、电力等传统板块明显跑输了大盘。从板块指数看，这些传统的周期性板块不仅没有跑赢指数，而且都没有突破去年10月8日的高点，暗示如果选错赛道，股民朋友就很有可能与这波牛市行情无缘。当然这只是一个大略的统计，不排除这些拖后腿的板块中也有表现强势的个股，但总体而言，今年的结构性牛市新科技无疑是唱主角。
总体来看，回望924行情这一年来，市场运行特征也发生了明显变化。去年9月24日至10月8日那6天创造千点的涨幅的快牛行情，主导市场行情的主要是以白马股、蓝筹股为主，特别是叠加低位低价、国企改革、并购重组的概念，涨幅尤为惊人。而从今年4月初的3040点涨至近期高点3899点的近900点上涨空间中，主导市场行情的主要是科技股，特别是DS、人形机器人、CPO等热闹概念你方唱罢我登场，好不热闹。
从普涨行情到结构性牛市、从快牛到慢牛，折射出市场内在动能的变化，这也对投资者选股提出了极高的要求。经济学家盘和林认为，今年的牛市和去年924牛市有明显区别。今年的牛市是多个因素共同作用的结果，而924行情纯粹是因为政策。当然今年政策端也在发力，但更主要的是，今年的结构性行情还因为中国创新能力获得全世界投资人认可，比如年初的deepseek和宇树机器人分别带动了AI、算力、芯片和人形机器人板块的上涨，这并非单纯政策驱动能达到的结果，而是市场开始认可中国企业的创新能力。今年行情，还有一个因素是美联储的降息预期，一般情况，美联储降息会导致美元贬值和人民币升值，继而促进人民币资产价格的上涨。“所以，去年924是单纯的货币政策驱动，而今年的结构性行情，是政策、两新和两重，是中国企业创新能力提升和美联储降息预期共同作用的结果。”盘和林强调说。
展望后市，盘和林建议投资者不应单纯地关注指数，在这种结构性行情中，市场指数和点位没有太大的参考价值，市场中挑大梁的还是那些科技股。只要抱团效应还在，就可以多关注这类板块，选择大于努力，在股市中这个规律体现得尤为明显。
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